10月8日，豬肉價(jià)格弱勢反彈，當日A股豬肉概念股價(jià)也集體大漲，這意味著(zhù)本輪豬周期到底了？可能還不能如此樂(lè )觀(guān)。

這背后，一方面是在豬價(jià)跌跌不休，于假期接近尾聲之際，開(kāi)始弱勢反彈，8日，北方豬價(jià)更是“全線(xiàn)上漲”。另一方面是10月10日將收儲3萬(wàn)噸凍豬肉，供需格局有望緩解。

然而，在本輪豬周期中，豬價(jià)持續下挫，生豬產(chǎn)能還處于釋放階段，而且能繁母豬存欄結構有所優(yōu)化，生產(chǎn)效率**，供應寬松格局難改。

中信建投分析稱(chēng)，從價(jià)格的**空間來(lái)說(shuō)，生豬現貨繼續下行的空間越來(lái)越有限。當前的環(huán)境是，過(guò)于悲觀(guān)以至于不能更悲觀(guān)；在這樣的背景下，有一絲利好，也可能被市場(chǎng)情緒放大，但這并不代表著(zhù)周期的反轉。

豬價(jià)久跌思漲與冷空氣來(lái)襲

進(jìn)入十一假期，豬價(jià)繼續探底。然而在10月6號觸底后，出現“兩連漲”。10月8日，豬價(jià)雖然漲幅不大，但上漲區域**，整個(gè)北方地區更是全面飄紅。業(yè)內人士分析稱(chēng)，根本原因是久跌思漲，直接原因是冷空氣來(lái)襲。

日前，北方多地迎來(lái)新一輪冷空氣，出現連續強降雨天氣。其中，在河北以及北京局部地區，出現了今年入秋以來(lái)的首場(chǎng)降雪，多地氣溫驟降，造成養殖戶(hù)出欄節奏受阻，養殖戶(hù)出欄呈現偏緊態(tài)勢，加劇了屠企低價(jià)豬源的收購難度，生豬調運也受到影響，屠企為了保障每日的屠宰量，不得不進(jìn)行提價(jià)收豬。

分析師馮永輝稱(chēng)，從消費層面來(lái)看，市場(chǎng)豬肉消費積極性有所反彈，“貼秋膘”現象增多。一些地方趁著(zhù)豬肉便宜開(kāi)始腌制臘肉，促使市場(chǎng)豬肉走貨量有所抬頭，市場(chǎng)大體重生豬日漸成為“香餑餑”，疊加新一輪3萬(wàn)噸豬肉收儲要落地，養殖戶(hù)出欄的恐慌情緒減弱，市場(chǎng)壓欄惜售情緒轉濃，生豬供給呈現減量表現，助推了行情止跌上漲的步伐。

10月10日，2021年第二輪第1次**儲備凍豬肉即將開(kāi)啟，掛牌競價(jià)交易3萬(wàn)噸。這是本年度**第4次啟動(dòng)豬肉收儲。

2021年7月以來(lái)，為應對生豬和豬肉價(jià)格過(guò)快下跌，**發(fā)改委會(huì )同有關(guān)部門(mén)，**輪已進(jìn)行3批**凍豬肉儲備工作，合計掛牌收儲5萬(wàn)噸，并指導各地同步收儲，穩定市場(chǎng)預期。

凍豬肉收儲措施，**遏制了生豬價(jià)格過(guò)快下跌的勢頭，生豬價(jià)格出現**反彈。

中信建投期貨認為，盡管不認為收儲能夠扭轉現實(shí)的供需，但收儲對于歷次豬周期來(lái)說(shuō)，都像一個(gè)重要的信號燈，盡管行情仍在海浪中搖擺，但海岸好像已越來(lái)越近了。

本輪周期的行業(yè)總體虧損已經(jīng)超過(guò)前兩輪周期，當然，前期盈利的程度也遠超此前，正如行情向好時(shí)期產(chǎn)能的擴張一樣，當前虧損的環(huán)境下去產(chǎn)能化正全面開(kāi)啟。

值得關(guān)注的是，據**統計局公布數據顯示，至2021年6月，生豬存欄4.39億頭，與2017年年末4.4億頭基本持平。其中，能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭，已超過(guò)2017年年末4472萬(wàn)頭的存欄水平。這意味著(zhù)，中國生豬產(chǎn)能已經(jīng)完全恢復。正因為豬肉供應增長(cháng)幅度較大，以至于出現進(jìn)入消費旺季，豬價(jià)仍在下跌。

為應對市場(chǎng)低迷，多數養豬場(chǎng)（戶(hù)）選擇放慢生產(chǎn)節奏，母豬存欄優(yōu)化調整。據監測，7月份全國能繁母豬存欄結束前期連續21個(gè)月的增長(cháng)，環(huán)比下降0.5％，8月份環(huán)比降幅擴大到0.9％。規模豬場(chǎng)淘劣留優(yōu)的力度更大，淘汰的都是低產(chǎn)母豬，留下的都是高產(chǎn)母豬，整體生產(chǎn)效率****。

目前，生產(chǎn)仍在慣性增長(cháng)。今年8月份，生豬存欄環(huán)比增長(cháng)1.1％，連續6個(gè)月增長(cháng)，尤其是每月新出生的仔豬量還在大幅增加。2-8月份，規模豬場(chǎng)每月新生仔豬數月均增速2.5％。這意味著(zhù)今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長(cháng)。

尤其是8月份，規模場(chǎng)新出生仔豬數量3348萬(wàn)頭，創(chuàng )本輪生豬生產(chǎn)恢復以來(lái)的新高，同比增長(cháng)31.1％。這意味著(zhù)明年2月份生豬出欄量同比將增加約3成左右，豬價(jià)很可能還要下降。

新千年以來(lái)的五次“豬周期”

在市場(chǎng)經(jīng)濟的調節下，再加上生豬生產(chǎn)的周期特點(diǎn)，世界養豬業(yè)都存在著(zhù)“豬周期”現象，由于中國養豬業(yè)一直以來(lái)，都以中小規模為主，這一現象在中國就表現得更為**。

中國養豬業(yè)的市場(chǎng)化，要追溯至1985年1月，中共**、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步活躍農村經(jīng)濟的十項政策》，決定取消生豬派養派購，實(shí)行自由上市，自由交易，隨行就市，按質(zhì)論價(jià)，并取消多數畜產(chǎn)品的統一定價(jià)。畜產(chǎn)品流通體制的改革，初步打破了畜產(chǎn)品**經(jīng)營(yíng)的局面，活躍了城鄉肉、禽、蛋市場(chǎng)，畜產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始出現并日益增多。

隨著(zhù)1992年中國農村改革全面向市場(chǎng)經(jīng)濟轉軌，畜牧業(yè)生產(chǎn)全面**發(fā)展，到20世紀90年代中期，實(shí)現了畜產(chǎn)品供求基本平衡的歷史性跨越，奠定了畜牧業(yè)作為**支柱產(chǎn)業(yè)的地位。

進(jìn)入新世紀，“豬周期”現象更為顯著(zhù)。**農村部畜牧獸醫局綜合處處長(cháng)張富撰文稱(chēng)，2000年-2021年（2021年為前7月平均價(jià)格），生豬價(jià)格年均漲幅約7%。以年均價(jià)格同比漲幅超過(guò)20%（平均漲幅的3倍左右）為標志，新世紀以來(lái)共出現了5次異常波動(dòng)，分別出現在2004年、2007年、2011年、2016年、2019年，年均活豬價(jià)格同比漲幅分別達到35.6%、64.5%（2008年為25.7%）、22.1%、46.7%、62.2%（2020年為61.6%）。

其中，2007年和2019年這兩輪“豬周期”均出現連續兩年價(jià)格“雙峰”情況，為新世紀以來(lái)波動(dòng)較大的兩輪“豬周期”。2019年“豬周期”也是總體波動(dòng)**的一次。

布瑞克·農產(chǎn)品集購網(wǎng)研究總監林國發(fā)表示，豬周期是客觀(guān)存在現象，一直客觀(guān)存在，差別就是周期長(cháng)短和幅度。

他說(shuō)，近5個(gè)豬周期，除了2011-2015年是通過(guò)行持續虧損完成產(chǎn)能，豬價(jià)進(jìn)入新上漲周期以外，其他周期都存在“虧損+大范圍疫情”兩大因素完成去產(chǎn)能，豬價(jià)上漲。

分析5輪“豬周期”基本數據，張富稱(chēng)，每輪“豬周期”的周期長(cháng)度為3-5年，尚未出現**的周期延長(cháng)趨勢。同時(shí)，每輪“豬周期”基本都在春節后的4-5月消費低谷探底，預計本輪“豬周期”大概率也可能在2022年春節后探底。

在本輪“豬周期”中，單從盈虧的情況來(lái)看，本輪"豬周期"的轉換速度有可能加快，畢竟虧損的深度超過(guò)了以往的任何一輪周期。然而，中信建投期貨分析稱(chēng)，有三個(gè)原因導致周期轉換延遲。

一是歷次的"豬周期"都有一些額外的推動(dòng)因素，本輪"豬周期"已經(jīng)進(jìn)入非洲豬瘟的常態(tài)化階段，沒(méi)有看到**的外部推動(dòng)因素；

二是當前生豬養殖行業(yè)結構性變化非常**，大型養殖企業(yè)均提升了養殖規模，相比散戶(hù)的靈活戰，更有持久戰的意味。養殖行業(yè)競爭逐漸從大企業(yè)對陣小散戶(hù)的模式，轉向大型企業(yè)的肉搏戰；

三是跟歷史數據對比，官方公布的存欄數據偏高，同樣速度下，產(chǎn)能去化需要更多時(shí)間。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史特征看，這幾輪“豬周期”存在共同的內在因素。比如，中國生豬生產(chǎn)規?；降?，從業(yè)者眾多，產(chǎn)業(yè)**升級過(guò)程必然伴隨著(zhù)一定的市場(chǎng)波動(dòng)和優(yōu)勝劣汰。

20世紀80年代以來(lái)，美國用了30年左右時(shí)間完成了規?；M(jìn)程，養豬場(chǎng)（戶(hù)）數量從65萬(wàn)家減少到6萬(wàn)家左右，年出欄5000頭以上規模比重達91.5%，場(chǎng)均存欄1700頭。

據行業(yè)統計數據，本世紀初中國生豬養殖場(chǎng)（戶(hù)）數量超過(guò)1億家，2020年已減少至2000萬(wàn)家左右，其中2006-2007年、2019-2020年這兩輪波動(dòng)劇烈的年份，2年內分別淘汰了1700萬(wàn)家和1500萬(wàn)家養豬場(chǎng)（戶(hù)）。目前，全國年出欄5000以上規模比重僅為25.4%，全國養豬場(chǎng)（戶(hù)）平均存欄15頭左右?？梢灶A見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)期，“豬周期”仍將是產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展的表現特征之一。

林國發(fā)稱(chēng)，“豬周期”不會(huì )被消滅，但可以延長(cháng)單個(gè)周期的時(shí)間和減少周期價(jià)格波動(dòng)的幅度。如果產(chǎn)業(yè)信息準確，由生產(chǎn)規模集中度提升，帶動(dòng)管理和決策方式的轉變，可以減少純粹依靠經(jīng)營(yíng)進(jìn)行生產(chǎn)決策，減少不理性擴張和淘汰產(chǎn)能。

他說(shuō)，目前，**主管部門(mén)正在加快產(chǎn)業(yè)信息建設，特別是種豬存欄數據監測，種豬作為生豬產(chǎn)能核心，其存欄穩定，生豬供應穩定，及時(shí)出現疫情，只要種源不受損，生豬供應6個(gè)月就能得到較好恢復。

編輯:云云