分析人士：豬價(jià)反彈短期或引發(fā)壓欄惜售

本周**交易日，前期“跌跌不休”的生豬期貨迎來(lái)漲停板。10月12日，生豬現貨價(jià)格繼續上行，期貨近月2111合約上漲超5%，遠月合約受制于高升水，漲幅**不及近月合約。

國慶長(cháng)假初期，消費端表現不及預期，生豬現貨價(jià)格繼續下跌，北方地區價(jià)格全面跌破10元/kg。但從10月5日開(kāi)始，北方地區現貨價(jià)格止跌反彈，并且出現多日未見(jiàn)的六連漲。

國海良時(shí)期貨生豬分析師許曉燕表示，從供應端來(lái)看，供應充裕的格局不改，短期現貨上漲或引發(fā)壓欄惜售。上半年仔豬存欄環(huán)比增幅持續為正值，意味著(zhù)四季度出欄量仍將增長(cháng)。生豬出欄體重周度環(huán)比繼續小降，降至123kg/頭左右，為正常年份出欄體重區間的上沿水平。國慶假期期間，凍品出庫意愿增強，但隨著(zhù)價(jià)格跌至低位，屠宰企業(yè)主動(dòng)分割入庫的意愿也有一定的**，整體來(lái)講，目前凍品庫存壓力仍較大?！岸唐陉P(guān)注現貨價(jià)格的持續反彈是否會(huì )引發(fā)壓欄惜售。短期壓欄惜售有助于反彈時(shí)間延長(cháng)和幅度擴大，但或將出欄壓力集中至下一個(gè)需求高峰兌現?！彼f(shuō)。

安糧期貨研究所對沖策略負責人鐘遠認為，生豬產(chǎn)能出清路徑未變，邊際潛在拐點(diǎn)來(lái)臨。生豬產(chǎn)能直接取決于能繁母豬存欄，這決定了10個(gè)月以后的生豬供給，能繁母豬存欄變化**直接的前瞻指標為其價(jià)格。截至10月首周，全國二元能繁母豬價(jià)格為49.31元/kg，較去年11月的高點(diǎn)(76.5元/kg一線(xiàn))下降約27元/kg，表明本輪能繁母豬產(chǎn)能(二季度存欄4564萬(wàn)頭)仍未完全出清，后期生豬存欄(約4.5億頭)維持高位的態(tài)勢暫難改變。

“生豬產(chǎn)能更為前瞻性的指標為仔豬，這決定著(zhù)6個(gè)月以后的生豬上市情況。仔豬價(jià)格自今年一季度加速下跌以來(lái)，截至10月首周已不足25元/kg，已經(jīng)接近2019年2月啟動(dòng)上漲的位置(約21元/kg)，仔豬價(jià)格存在觸底的可能。這表明生豬供需的邊際拐點(diǎn)(存欄增速下滑)或近在眼前，背后原因主要是生豬養殖全行業(yè)虧損加劇，自繁虧損自6月以來(lái)已有4個(gè)月時(shí)間，而外購豬仔虧損更是長(cháng)達7個(gè)月之久?！辩娺h表示。

從需求端來(lái)看，國慶假期整體表現不及預期，但確實(shí)在恢復。從數據來(lái)看，屠宰企業(yè)開(kāi)機率和鮮銷(xiāo)率均環(huán)比增長(cháng)，也顯示需求在恢復。同時(shí)，現貨價(jià)格反彈的持續，也會(huì )刺激一部分額外的下游、凍品補庫需求。當前大環(huán)境的好轉，更容易增強市場(chǎng)對11月臘肉需求旺季的看好預期。

美爾雅期貨生豬研究員張瑞昊表示，后期來(lái)看，生豬現貨價(jià)格的下行空間有限，但上行并無(wú)**的趨勢或動(dòng)力。從基本面狀況看，生豬價(jià)格三四季度雖然有上行的可能，但是驅動(dòng)不強且壓力較大，**終幅度可能相對有限。

“國內生豬價(jià)格在持續下跌3個(gè)月后，終于在國慶節后出現持續性的反彈，同時(shí)疊加收儲量增加、臘肉季需求臨近等因素，短期現貨價(jià)格反彈可能進(jìn)一步持續?！痹S曉燕說(shuō)，但中長(cháng)期而言，目前仍不是產(chǎn)能**峰，同時(shí)仔豬、高效母豬淘汰等現象也不**，價(jià)格反轉的可能性不大，先以短期反彈看待，出現二次探底可能性較大。

許曉燕認為，周一期貨盤(pán)面減倉漲停，反映出獲利空頭止盈離場(chǎng)，反彈的持續性仍要進(jìn)一步觀(guān)察。另外，期貨價(jià)格漲停后遠月合約升水再度擴至4000元/噸以上，同時(shí)給出了遠期養殖利潤，隨時(shí)可能吸引產(chǎn)業(yè)套保盤(pán)介入。雖然現貨價(jià)格短期反彈有望持續，但期價(jià)估值偏高的情況下，仍要謹防追高風(fēng)險。

來(lái)源：期貨日報　作者：鄭泉，版權歸原作者，向原作者致敬!如有侵權請聯(lián)系刪除。

明年或才是養豬的虧損大年?

還記得去年豬價(jià)高不可攀的時(shí)候，幾乎所有人都說(shuō)豬價(jià)不可能再回到過(guò)去六七元一斤的水平了?？墒寝D眼之間，現在的豬價(jià)不但“回到過(guò)去”，甚至還比過(guò)去倒退好幾年了。

今年**季度以來(lái)，豬價(jià)就接連不斷下降，從年前的20元以上一斤直降到現在的5元左右一斤，整整跌去了四分之三。部分地區已經(jīng)跌到了四塊多一斤，而且還可能會(huì )繼續下降。有人甚至擔心豬價(jià)會(huì )跌到“3”字頭的歷史低價(jià)。

不管這種擔心會(huì )不會(huì )發(fā)生，按照目前的價(jià)格來(lái)計算，現在的生豬養殖已經(jīng)進(jìn)入了嚴重虧損期。

從目前的存欄生豬以及后備種豬來(lái)看，生豬整體產(chǎn)能的恢復已經(jīng)遠超預期。雖然現在有不少養殖場(chǎng)戶(hù)已經(jīng)開(kāi)始拋售母豬，但數量依然有限。

由于前兩年生豬養殖的高利潤，養殖戶(hù)積累了較多的資金。所以，現在很多養殖戶(hù)還有一定的財力支撐，仍想賭后期行情，因此去產(chǎn)能的積極性還不是很高。所以，這次的低迷豬周期或比往年持續的時(shí)間更長(cháng)。

按照目前的存欄生豬和后備母豬、崽豬的規模來(lái)看，在明年二季度以前豬價(jià)幾乎不太可能有大的改觀(guān)。豬價(jià)大概率維持在5元左右一斤。而明年第二季度后的豬價(jià)走勢主要取決于在此之前生豬去產(chǎn)能的情況。

如果去產(chǎn)能的速度仍以目前的速度進(jìn)行，那明年上半年以前豬價(jià)大概率還會(huì )維持在現在的價(jià)格水平。而現在，一頭豬要虧幾百塊。這樣一來(lái)，明年或才是養豬虧損的大年。

而與生豬行情息息相關(guān)的就是家禽行情，因為豬肉和禽肉具有很強的替代性。如果豬肉價(jià)格持續低迷，勢必會(huì )帶走不少原本屬于禽肉的消費。所以，家禽行情很難在生豬行情異常低迷的情況下獨善其身。

不過(guò)值得注意的是，由于前兩年的高價(jià)豬肉，導致豬肉消費習慣發(fā)生了較大的變化。很多原來(lái)的豬肉消費轉變?yōu)榍萑?、牛肉或是魚(yú)肉等其他消費。

由于這個(gè)消費習慣的改變，導致現在的豬價(jià)對其他肉類(lèi)產(chǎn)品，尤其是家禽產(chǎn)品的影響沒(méi)有了兩年前的“殺傷力”了。

從這個(gè)角度來(lái)看，或許明年的家禽行情也未必緊隨生豬的行情。各位看官對明年的家禽行情怎么看呢?

編輯:云云