與2020年不斷刷新高點(diǎn)的價(jià)格走勢相反，步入2021年，伴隨產(chǎn)能逐步恢復，豬價(jià)震蕩回落。業(yè)內人士指出，2020年或是本輪豬周期中**后一波超高盈利階段。

新京報記者結合企業(yè)年報和投資者關(guān)系活動(dòng)記錄信息得知，25家上市企業(yè)2020年趕上養豬行業(yè)的盈利爆發(fā)期。而養豬行業(yè)的豐厚利潤也吸引飼料及其他行業(yè)公司布局。伴隨規模提升及調運政策影響，養殖豬企開(kāi)始向屠宰、品牌銷(xiāo)售延伸，加速產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)程。

近半豬企凈利翻番

據新京報記者不完全統計，數據顯示的37家豬肉概念股企業(yè)中，2020年年報主營(yíng)業(yè)務(wù)中提及“生豬養殖”的企業(yè)共有25家，其中15家營(yíng)收超過(guò)百億元，9家企業(yè)凈利潤超過(guò)10億元。

從營(yíng)收來(lái)看，前五名分別是新希望(000876)(1098.25億元)、溫氏股份(300498)(749.24億元)、海大集團(002311)(603.24億元)、牧原股份(002714)(562.77億元)、正邦科技(002157)(491.66億元)。增速**快的是牧原股份，同比增長(cháng)178.31%。巨星農牧(603477)、正邦科技、羅牛山(000735)分別同比增長(cháng)159.05%、100.53%、100.41%。新希望、金新農(002548)、溫氏股份、順鑫**(000860)等增收不增利。

就凈利而言，9家企業(yè)凈利超過(guò)10億元，前五名分別是牧原股份(274.51億元)、溫氏股份(74.26億元)、正邦科技(57.44億元)、新希望(49.44億元)、天邦股份(002124)(32.45億元)。其中，牧原股份是**盈利突破百億元的企業(yè)。從增速來(lái)看，12家企業(yè)凈利翻番，天邦股份(3131.98%)、傲農生物(603363)(1865.27%)凈利超出2019年10倍以上，唐人神(002567)、牧原股份、新五豐(600975)凈利為2019年3倍以上。

另有8家豬企凈利同比下滑，其中5家為豬、雞雙輪驅動(dòng)養殖布局。相關(guān)企業(yè)多表示，雖然豬產(chǎn)業(yè)獲利頗豐，但肉禽市場(chǎng)低迷、行業(yè)景氣度大幅下行、價(jià)格大跌等情況，致使禽產(chǎn)業(yè)盈利能力大幅下降，整體利潤受到影響。

25家公司雖然被歸為“豬肉概念股”，但在生豬養殖之外，或涉及禽類(lèi)養殖、屠宰加工、飼料或動(dòng)物保健等業(yè)務(wù)，且各自年報中對業(yè)務(wù)類(lèi)別劃分并不統一，故年報中的營(yíng)收數據不完全代表其在生豬行業(yè)的成績(jì)。如果僅從2020年生豬銷(xiāo)售收入來(lái)看，新京報記者結合月度銷(xiāo)售簡(jiǎn)報不完全統計，牧原股份(550.65億元)、溫氏股份(398.3億元)、正邦科技(348.34億元)、新希望(250.08億元)、天邦股份(90.27億元)為養豬行業(yè)上市公司前5名。

行業(yè)內外掀起“養豬熱”

多數企業(yè)指出，2020年養豬業(yè)務(wù)的超高盈利與高位豬價(jià)有關(guān)。禾豐股份(603609)表示，2020年，我國生豬行業(yè)產(chǎn)能在新冠疫情和非洲豬瘟的雙重阻擾下艱難恢復，“全年豬價(jià)高于預期，生豬養殖業(yè)獲得超長(cháng)紅利期”。而據**統計局統計數據，2020年，我國豬肉價(jià)格同比上漲49.7%，總體上處于歷史高位。

中國畜牧業(yè)**豬業(yè)分會(huì )副主任石守定向新京報記者分析，上一輪豬周期**盈利期是2016年，養豬業(yè)每出欄一頭生豬的利潤是460元左右。2018年、2019年，受豬周期下行、環(huán)保及疫病等因素影響，國內生豬產(chǎn)能大幅下降，下降幅度遠超以前的豬周期，導致2020年出現較大的豬肉供應缺口，生豬養殖利潤也達到本輪豬周期高峰。行業(yè)數據顯示，2020年養豬業(yè)每出欄一頭生豬的利潤超過(guò)2000元，可以說(shuō)是歷史上利潤**的一年，也是本輪豬周期被外界稱(chēng)為超強豬周期的原因之一。

海大集團指出，在生豬養殖超額利益驅動(dòng)下，傳統大型豬飼料企業(yè)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉移到生豬養殖業(yè)務(wù)，減少甚至不再對生豬飼料產(chǎn)業(yè)投資。新希望、禾豐股份等飼料**也都曾表示，要**建立生豬養殖業(yè)務(wù)核心競爭力。在新希望看來(lái)，向下游環(huán)節的延伸，反映了全行業(yè)供求關(guān)系轉變，下游養殖環(huán)節逐漸規?；?，行業(yè)價(jià)值的重心正逐步從過(guò)去的飼料環(huán)節，轉向下游的養殖環(huán)節、食品環(huán)節。新京報記者注意到，面對養豬超高利潤和**政策鼓勵，除農牧行業(yè)內開(kāi)展業(yè)務(wù)轉移之外，主營(yíng)房地產(chǎn)的萬(wàn)科A、主營(yíng)皮革業(yè)務(wù)的振靜股份(收購“巨星農牧”后更名)等行業(yè)外企業(yè)也進(jìn)軍養豬行業(yè)。

對于“門(mén)外漢”的到來(lái)，石守定認為，養豬生產(chǎn)周期較長(cháng)，豬價(jià)具有**周期性，有盈利階段就有虧損階段，而且養殖和疫病防控等技術(shù)要求很強，門(mén)檻并不低，稍有不慎，新進(jìn)入者可能有虧損風(fēng)險。本輪豬周期中，就有很多養殖水平低、風(fēng)險控制不到位的中小養殖場(chǎng)戶(hù)沒(méi)有經(jīng)受住考驗，**后被淘汰，挺過(guò)前期考驗并在2020年掙到大錢(qián)的，大多是規?；?、具有較高生物防控水平的企業(yè)。

豬周期**盈利階段已過(guò)

不過(guò)石守定也指出，2020年應是本輪豬周期中**后一波超高盈利階段?！鞍殡S產(chǎn)能恢復、豬價(jià)回落等因素影響，2021年豬企雖然仍會(huì )繼續盈利，但較2020年會(huì )大幅下降?！?/span>

據牧原股份介紹，我國生豬價(jià)格一般3-4年為一個(gè)周期。本輪豬周期中，2019年豬價(jià)呈現前低后高的走勢，2020年，生豬價(jià)格呈現高位回落態(tài)勢。天邦股份也指出，2020年以來(lái)，每輪高峰豬價(jià)高點(diǎn)逐漸下降，上漲期較下跌期短，漲跌幅波動(dòng)較大。其中，受疫情、洪澇以及原料價(jià)格等影響，豬價(jià)2020年2月、7月分別達到38元/公斤的價(jià)格高峰;但隨著(zhù)凍品投放及產(chǎn)能恢復，豬價(jià)2020年5月、10月分別出現兩波下降尋底。

受豬價(jià)變動(dòng)影響，豬肉概念股在資本市場(chǎng)的火熱程度也發(fā)生轉變。新京報記者結合計算，2020年，豬肉概念指數在前8個(gè)月漲勢迅猛，增幅達到48.45%，新希望、天邦股份、正邦科技等股價(jià)較年初增長(cháng)50%以上，9月后，伴隨豬肉產(chǎn)能逐步恢復，豬肉價(jià)格震蕩下降，豬肉概念股熱度也隨之回落，**終全年漲幅約16.68%。

豬價(jià)從歷史高位下行的背后，是我國生豬產(chǎn)能的逐步恢復。**統計局數據顯示，2020年，我國生豬存欄量約4.07億頭，同比增長(cháng)31%，恢復到2017年末的92.1%;生豬出欄量約5.27億頭，同比下降3.2%，降幅比前三季度收窄8.5個(gè)百分點(diǎn)。而據**農村部監測，截至2020年12月，全國能繁母豬存欄連續15個(gè)月環(huán)比增長(cháng)，生豬存欄連續11個(gè)月環(huán)比增長(cháng)。2021年2月，**農村部部長(cháng)唐仁健在新聞發(fā)布會(huì )上表示，豬肉市場(chǎng)供應**緊張的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，后期供需關(guān)系將會(huì )越來(lái)越寬松。

規模養殖豬企向屠宰延伸

產(chǎn)能復蘇過(guò)程中，2019年，**一號文件提出“優(yōu)化生豬產(chǎn)業(yè)和屠宰產(chǎn)能布局，主產(chǎn)區形成與出欄量相匹配的屠宰能力”。在政策支持與行業(yè)轉型趨勢的共同推動(dòng)下，向屠宰和食品加工延伸，成為許多規模養殖企業(yè)在本輪豬周期中的下一發(fā)展方向。

牧原股份表示，順應**政策變化，自2019年進(jìn)入生豬屠宰行業(yè)，截至2020年末，已設立15家屠宰子公司，屠宰板塊設立多個(gè)銷(xiāo)售分區，已有農批、商超、大客戶(hù)及其他各類(lèi)客戶(hù)1500余家。正邦科技稱(chēng)，2019年已在贛州、上饒、孝感布局生豬屠宰業(yè)務(wù)，但體量尚小，將繼續有序發(fā)展生豬養殖下游相關(guān)業(yè)務(wù)。天邦股份也表示，公司屠宰的生豬主要來(lái)源于內部生豬養殖板塊。2020年，公司探索開(kāi)展了深加工業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)鹵制品和休閑產(chǎn)品，通過(guò)門(mén)店、電商平臺等渠道銷(xiāo)售。

至今，養殖企業(yè)的屠宰加工布局仍在繼續。金新農表示，已著(zhù)手生豬屠宰業(yè)務(wù)的布局，以拓展產(chǎn)業(yè)鏈，增強抗風(fēng)險能力。溫氏股份表示，2020年自身加快新屠宰項目布局的步伐，新增山東千喜鶴屠宰廠(chǎng)及若干主銷(xiāo)區前置倉等項目，未來(lái)也將優(yōu)化屠宰及下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的全國布局規劃和建設。廣弘控股(000529)在2021年經(jīng)營(yíng)計劃提及，將通過(guò)逐步切入屠宰分割、初深加工、終端配送等產(chǎn)業(yè)下游領(lǐng)域，推進(jìn)育、繁、養、宰、銷(xiāo)一體化融合發(fā)展。禾豐股份也表示，除已運行的赤峰屠宰項目外，將積極推動(dòng)安徽生豬屠宰及肉制品深加工與冷鏈物流項目建設，預計2021年建成投產(chǎn)。

石守定告訴新京報記者，養豬集中度、規模出欄比重逐步上升到一定比例時(shí)，養殖端向下游延伸，形成養殖、屠宰、肉品銷(xiāo)售一體化，是國內外均有的行業(yè)趨勢。一體化前，養殖、屠宰受到豬周期波動(dòng)的影響比較大，比如2020年豬價(jià)上漲，養殖端獲利豐厚，但屠宰端成本增加，利潤微薄甚至虧損。一體化融合后，企業(yè)利潤會(huì )更加穩定，能夠抵御豬周期波動(dòng)。經(jīng)過(guò)本輪豬周期，部分中小養殖戶(hù)消失，大企業(yè)出欄比重**提升，向屠宰鏈條延伸已經(jīng)具備條件。

在石守定看來(lái)，豬企想要真正發(fā)展好養殖屠宰一體化有一定難度，因為養殖和屠宰原來(lái)相對分立，屠宰技術(shù)含量比較高，打通肉品銷(xiāo)售渠道難度也不小。目前向下游屠宰延伸的**企業(yè)都是摸索了很多年，養殖規模上來(lái)后才開(kāi)始慢慢發(fā)展的。溫氏股份也稱(chēng)，生豬屠宰行業(yè)、肉制品深加工和**廚房行業(yè)仍然需要靈活管控庫存、精益**費用，特別是屠宰行業(yè)還要在生豬存欄**少的時(shí)期里做好收豬采購，同時(shí)還要注意嚴密防控非洲豬瘟在豬肉與肉制品中的傳播，才能夠獲得應有的盈利。

養殖企業(yè)向屠宰業(yè)延伸的過(guò)程中，“運豬”向“運肉”的變化也給屠宰廠(chǎng)的區域選擇帶來(lái)轉變。2020年**一號文件強調，要引導生豬屠宰加工向養殖集中區轉移，逐步減少活豬長(cháng)距離調運，推進(jìn)“運豬”向“運肉”轉變。**農村部《非洲豬瘟防控強化措施指引》明確，2021年4月1日起，我國會(huì )逐步限制活豬調運。石守定指出，以前屠宰廠(chǎng)一般設立在消費區域，但現在都會(huì )設立在養殖區域。集團企業(yè)擴張時(shí)，如果在某縣建養殖場(chǎng)，大多也會(huì )在當地配套建設屠宰廠(chǎng)。溫氏股份表示，大型養豬企業(yè)會(huì )在各自養豬布局較多的區域加快對豬屠宰產(chǎn)能整合的原因在于，今后活豬跨大區甚至跨省區調運受到限制后，不同區域豬價(jià)之間的分化可能會(huì )更加嚴重，而上述布局可以令大型養豬企業(yè)養豬利潤不被較低的區域豬價(jià)所侵蝕。

加大豬肉品牌建設

2020年各家豬企為產(chǎn)能跑馬圈地時(shí)，中國農科院北京畜牧獸醫研究所副研究員朱增勇曾對新京報記者表示，相較于擴充產(chǎn)能，養殖業(yè)的未來(lái)競爭更在于價(jià)值鏈競爭，除產(chǎn)能外，豬企也會(huì )注重生產(chǎn)成本的競爭力和對下游豬肉品牌的塑造。從25家豬企年報中不難發(fā)現，完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化的過(guò)程中，傳統養殖企業(yè)的品牌建設力度也在加大。天康生物(002100)表示，在養殖布局屠宰，屠宰企業(yè)布局食品的背景下，“冷鮮呼之欲出，品牌山雨欲來(lái)”。

天邦股份指出，從市場(chǎng)份額來(lái)看，目前熱鮮豬肉約占我國豬肉市場(chǎng)的70%，主要在農貿市場(chǎng)銷(xiāo)售，冷鮮肉約占我國豬肉市場(chǎng)的20%，主要在農貿市場(chǎng)、加盟店和商超售賣(mài)。從消費場(chǎng)景看，農貿市場(chǎng)仍為豬肉的主要銷(xiāo)售渠道，但占比呈下降趨勢，現代新零售和酒店餐飲異軍突起，未來(lái)消費占比將會(huì )逐漸擴大。隨著(zhù)居民消費水平的**和新冠疫情、非洲豬瘟疫情雙重疊加，品牌豬肉消費正逐漸成為消費潮流，“綠色**食品”“放心肉”“無(wú)公害”等一系列**、健康、口感好的品牌肉類(lèi)產(chǎn)品逐漸成為****。豬肉行業(yè)將從價(jià)格競爭轉向品牌競爭，大型企業(yè)競爭優(yōu)勢**。

2020年12月，牧原股份在投資者活動(dòng)中表示，在加大產(chǎn)品宣傳力度和銷(xiāo)售渠道拓展方面，旗下牧原肉食的宣傳工作已經(jīng)開(kāi)展兩個(gè)多月，成立品牌建設部，負責形象策劃和品牌宣傳等。廣弘控股在年報中披露，2021年要著(zhù)力開(kāi)拓精品凍肉業(yè)務(wù)和調理品食品業(yè)務(wù)，做強做優(yōu)“廣食”品牌。擁有“龍華上品”生鮮肉、“唐人神”肉制品等品牌的唐人神，“千喜鶴”“六和美食”“美好”等品牌的新希望，“拾分味道”品牌的天邦股份等，也表示將繼續推進(jìn)品牌建設。

石守定向新京報記者分析，豬企注重品牌建設的**終目的還是為了**利潤。“有了品牌后，企業(yè)競爭力會(huì )更強，利潤會(huì )更有保障，減少豬周期波動(dòng)性影響，度過(guò)豬周期低谷，利潤會(huì )比別人更高，從而立于不敗之地?！倍鴱氖称?*角度來(lái)講，打造品牌也有利于保障食品**，因為品牌建設肯定要把食品**和豬肉質(zhì)量放在**位，會(huì )更有利于終端銷(xiāo)售，**終推動(dòng)養殖屠宰肉品銷(xiāo)售一體化的發(fā)展，所以著(zhù)重品牌建設不僅是行業(yè)的發(fā)展趨勢，也是**鼓勵的方向，符合人民高品質(zhì)生活需求。（作者：王思煬）

編輯:云云