從2018中期開(kāi)始，白羽肉雞行業(yè)景氣開(kāi)始，父母代場(chǎng)盈利改善率先開(kāi)始，**提升，維持高位。3月12日**報價(jià)顯示，商品代雞苗平均價(jià)格突破9元/羽。行業(yè)專(zhuān)家預計，雞苗價(jià)格上漲趨勢短期將延續，或站上10元/羽大關(guān)，孵苗類(lèi)企業(yè)大幅受益。多家養雞類(lèi)上市公司接受調研時(shí)表示，對2019年白羽雞行情判斷樂(lè )觀(guān)，將擴大養殖規模。

白雞雞價(jià)上漲，有望破6

白雞毛雞突破5元/斤，雞苗已突破9元/羽大關(guān)。南等地商品代雞苗平均報價(jià)在8.7元至9.8元/羽。其中，山東地區**報價(jià)達到10元/羽。

而這，與祖代雞引種量銳減關(guān)聯(lián)重大，自2016年持續減少，**到了60萬(wàn)套，供應嚴重不足，直到2018年10月才有所增加。但按理論生長(cháng)周期推算，預計至少需到2019年四季度方能成為供給。

考慮到2019年新西蘭的產(chǎn)能及主產(chǎn)國美國等短期復關(guān)較難，預計全年更新量保持在80萬(wàn)套以下水平。巴西反傾銷(xiāo)落地，預計將減少雞肉進(jìn)口量，進(jìn)一步壓縮國內供給。

加之行業(yè)種公雞配比不足、雞病問(wèn)題等帶來(lái)的生產(chǎn)效率下降，可換羽比例受到**限制，2019年白羽雞供應緊張格局難以改變。

對于后市走向，很多分析師看好短期禽鏈價(jià)格繼續上調。

市場(chǎng)紅火，擴張養殖規模成為上市公司的共同選擇。民和股份表示，2019年將適當擴大父母代種雞養殖規模，加快推進(jìn)食品深加工項目的實(shí)施，產(chǎn)業(yè)鏈布局向前延伸。益生股份表示，將把工作重心放在主營(yíng)業(yè)務(wù)擴張上，充分發(fā)揮競爭優(yōu)勢，繼續擴大養殖規模。仙壇股份表示，將利用優(yōu)勢把握有利政策環(huán)境，擴大經(jīng)營(yíng)規模，適時(shí)將產(chǎn)業(yè)鏈向上下游延伸。圣農發(fā)展計劃通過(guò)并購等方式整合優(yōu)質(zhì)資源，擴大產(chǎn)能，進(jìn)一步**公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和競爭力。

諸多因素利好雞價(jià)、苗價(jià)

天風(fēng)證券通過(guò)復盤(pán)白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節的價(jià)格走勢和盈利情況，可以看出：

1)本輪雞周期是歷史性強周期！白羽雞苗、毛雞、雞肉綜合品售價(jià)均在2018中期以來(lái)的景氣中突破歷史高位，且高位維持一段時(shí)間。

2)當前階段白羽肉雞的強周期主要源自供給收縮！從2018中期開(kāi)始，行業(yè)景氣開(kāi)始，父母代場(chǎng)盈利改善率先開(kāi)始，**提升，維持高位。但下游養殖場(chǎng)、屠宰場(chǎng)盈利改善相對滯后。無(wú)論從改善程度還是持續時(shí)間來(lái)看，上游改善都強于下游，可以判斷此輪雞價(jià)景氣主要來(lái)自上游供給端收縮的改善。

3)豬雞具有一定的消費替代性，但當前雞價(jià)的景氣中，低迷豬價(jià)反而起到負貢獻。2019年傳統春節假期后，毛雞和雞肉價(jià)格回調**。毛雞價(jià)格回調近30%到7-8元/公斤水平；雞肉價(jià)格回調約6%到11500元/噸水平。但父母代雞苗和商品代雞苗在停苗期結束后，**回升至高位。

隨著(zhù)多地豬價(jià)企穩上漲，凍豬肉收儲即將開(kāi)啟，后續豬價(jià)或逐漸進(jìn)入上漲通道。本周多地生豬價(jià)格企穩上漲，全國生豬均價(jià)再次回到 12 元/公斤。由于非洲豬瘟導致的豬肉供應巨大缺口，豬價(jià)漲勢無(wú)法避免，將帶動(dòng)雞價(jià)的繼續強勢。

豬退雞進(jìn)，空間巨大

那么，禽肉消費占比能否取代部分豬肉消費呢？如果取代將帶來(lái)哪些影響呢？

1)通過(guò)分析國內動(dòng)物蛋白消費結構發(fā)現，禽肉消費占比提升較快，占13.5%；豬肉消費占比有所下降，占30.6%。

2)通過(guò)復盤(pán)豬肉-雞肉價(jià)格發(fā)現，白條雞零售價(jià)除2013年6月這輪周期外，與豬價(jià)基本同漲，且豬價(jià)上漲幅度越大，該上漲周期中白條雞零售價(jià)年均漲幅也越大。

3)通過(guò)定量測算生豬替代消費估算本輪雞價(jià)高度，若生豬產(chǎn)能去化15%，雞肉消費增加14%，若生豬產(chǎn)能去化45%，則雞肉消費增加41%，其中禽肉中白羽肉雞占33%、國雞占19%、鴨肉占30%均將出現**缺口。

若生豬產(chǎn)能去化15%，估計2019年雞肉均價(jià)13500元/噸，高點(diǎn)可能達到15000元/噸甚至更高水平；雞苗均價(jià)7元/羽，高點(diǎn)可能上漲至13元/羽；毛雞均價(jià)6元/斤，高點(diǎn)可能上漲至8元/斤，歷史性景氣高位。

編輯:云云