生豬期貨經(jīng)歷了上市初期的極速的大幅下跌之后，經(jīng)過(guò)幾日的盤(pán)整，及其展開(kāi)了一大波強勢的反彈，與之相反的生豬現貨市場(chǎng)卻一直低迷。

非瘟的持續影響

自去年年底，我國部分地區出現了非洲豬瘟疫情，尤其是在養豬大省—河南、山東、河北等地，大量的仔豬死亡，能繁母豬淘汰。這次非洲豬瘟疫情的重新抬頭，導致了大量的養殖戶(hù)擔心疫情擴散的速度過(guò)快，選擇提前出欄，節前大量拋售生豬的情況也比較多見(jiàn)，這也造成許多體重并不達標的小體重生豬被提前宰殺，恐慌情緒一直在市場(chǎng)上蔓延。這一定程度上影響了生豬產(chǎn)能恢復的腳步，生豬期貨因此也開(kāi)始一波強勢的反彈行情，期貨市場(chǎng)連續多日飄紅，而生豬現貨市場(chǎng)確受儲備凍豬肉投放的管控持續走跌。

節后市場(chǎng)階段性需求疲軟

每當到了春節期間，人們就會(huì )大量地進(jìn)購豬肉，這實(shí)際上是對市場(chǎng)豬肉需求的一種透支行為。同時(shí)春季的豬周期也是影響人們豬肉市場(chǎng)需求的淡季，務(wù)工返工需要一定的時(shí)間恢復，即使是許多高校逐漸開(kāi)學(xué)，但是對于豬肉的需求帶動(dòng)也有一定的制約。多種因素制約著(zhù)豬價(jià)的反彈，豬肉低價(jià)也往往出現在這一時(shí)間段里。

生豬供應的平衡

據相關(guān)的資料顯示，目前我國國內的生豬存欄恢復情況較好，新冠肺炎疫情的影響也主要存在于我國的北方地區，南方地區受疫情的影響較小。雖然生豬的市場(chǎng)供應情況依舊偏緊，但是相較于以前已經(jīng)得到了比價(jià)大的改善。非洲豬瘟有著(zhù)不耐高溫的特性，隨著(zhù)冬去春來(lái)氣溫回升的腳步加快，病毒的毒性也教會(huì )隨之**，豬瘟疫情屆時(shí)也會(huì )得到一定的緩解，生豬產(chǎn)能的恢復步伐也將保持平穩。

現階段的生豬價(jià)格還是保持著(zhù)相對低位的范圍內運行，這對于屠宰企業(yè)而言收售生豬的壓力并不大，再加上現在是各大食品企業(yè)的加工淡季，訂單壓力較小，各大屠宰企業(yè)加價(jià)收售生豬的情況少之又少，短期內生豬價(jià)格迅速反彈的情況少之又少。

生豬飼料價(jià)格持續走高

飼料的銷(xiāo)量實(shí)際上反映的是市場(chǎng)上生豬存欄量的變化。根據有關(guān)數據顯示，2020年生豬飼料的銷(xiāo)量相比于2019年增加了1200萬(wàn)噸左右。由于**近幾年的生豬養殖利潤大幅度攀升，各路資本持續涌入生豬養殖市場(chǎng)，加上有**政策的支持，我國的生豬產(chǎn)能的恢復情況很快。

近期，生豬期貨的價(jià)格不斷接近30000元/噸的新高點(diǎn)，與此對應的生豬現貨價(jià)格是在14.5-15元/斤的水平，相比較去年持續17-18元/斤的市場(chǎng)高價(jià)有一定的差距，但是利潤依舊是十分豐厚。生豬期貨價(jià)格的反彈空間已經(jīng)不是很大。

09合約盤(pán)面價(jià)格代表著(zhù)9月現貨價(jià)格，因現貨價(jià)格主要與生豬的出欄節奏有關(guān)，目前距9月還有半年時(shí)間，因此目前現貨價(jià)格與期貨價(jià)格關(guān)聯(lián)性較弱，期貨價(jià)格走勢主要與能繁母豬、仔豬及小豬的存欄量變化有關(guān)。涌益咨詢(xún)的數據顯示，1月能繁母豬存欄環(huán)比下降4.99%，降幅較12月有所擴大。進(jìn)入冬季以來(lái)，各地豬瘟疫情導致能繁母豬存欄下降的同時(shí)，仔豬死亡率增加。市場(chǎng)仔豬供應下降，市場(chǎng)對未來(lái)生豬恢復進(jìn)度的擔憂(yōu)支撐盤(pán)面。09合約在2月初開(kāi)始反彈，主要因為各地季節性疫病以及疫苗毒、野毒不間斷出現，盤(pán)面在資金為推動(dòng)下持續走高，首先突破27000關(guān)口。2月18日新疆發(fā)生一起非洲豬瘟疫情消息的公布，再度點(diǎn)燃市場(chǎng)看漲情緒，09合約盤(pán)面連續兩日拉漲，突破29000關(guān)口。近日生豬09合約在30000整數關(guān)口的壓力下高位震蕩，壓力的主要來(lái)源于官方對生豬恢復的樂(lè )觀(guān)預期，其次在豬瘟可控的階段下，生豬產(chǎn)能仍在恢復的大趨勢下。據**部估計，1月份能繁母豬存欄量環(huán)比增長(cháng)了1.1%，已經(jīng)是連續16個(gè)月增長(cháng)，同比增長(cháng)了35%。1月份生豬存欄量同比增長(cháng)了35.3%，按去年的各月生豬存欄量環(huán)比平均遞增2.1%的速度，預計到今年6月份左右，我們生豬存欄量就會(huì )完全恢復到2017年的存欄水平。**農村部畜牧獸醫局二級巡視員辛國昌：預計一季度全國生豬出欄比同比大約能增加四成左右，下半年全國生豬出欄和豬肉供應有望完全恢復正常，豬肉供應形勢越來(lái)越寬松，從價(jià)格上來(lái)看，豬肉價(jià)格同比也會(huì )出現下降。

總結：目前現貨價(jià)格隨期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較弱，但09合約盤(pán)面價(jià)格一般不能高于現貨價(jià)格，支撐的邏輯是生豬產(chǎn)能在持續恢復中，現貨價(jià)格應呈現下降趨勢，也就是說(shuō)短時(shí)現貨價(jià)格的高點(diǎn)，也是盤(pán)面的高點(diǎn)。在市場(chǎng)出欄的節奏的調控下，隨生豬現貨價(jià)格可能突破30000元/噸，但僅是短時(shí)反彈波動(dòng)，下行趨勢未改。

建議若盤(pán)面09合約超過(guò)30000元/噸，養殖企業(yè)可出賣(mài)出套期保值炒作。

編輯:云云