能繁母豬存欄量依然處于增加狀態(tài)，同時(shí)現階段出欄體重依然處于正常年份相對較高水平，整體看后續豬肉供應壓力將持續存在，需求方面由于戶(hù)外餐旅行業(yè)恢復會(huì )在一定程度帶動(dòng)終端需求恢復，但國內外經(jīng)濟壓力下后續終端需求恢復力度還有待觀(guān)察，后續依然要警惕豬價(jià)虛高的風(fēng)險。生豬期貨整體呈現近弱遠強格局，05合約雖有反彈但個(gè)人認為盤(pán)面已經(jīng)處于正常水平不建議追多，可關(guān)注逢高試空機會(huì )。

一、行情回顧

春節后生豬價(jià)格再次回落后，在元宵節前的2月3日生豬價(jià)格觸底反彈，截止到目前生豬價(jià)格呈現震蕩上漲態(tài)勢。

春節后生豬價(jià)格下跌屬于正?，F象，但從能繁母豬存欄變化可以看出2月份理論出欄量有所減少，同時(shí)前期出欄也緩解了當下出欄壓力，雖然整體看后續供應依然偏多，但隨著(zhù)養殖利潤不斷萎縮，養殖戶(hù)壓欄惜售情緒再起，另外毛白豬**拉開(kāi)價(jià)差也給予屠宰端一定的屠宰動(dòng)機，加上相關(guān)部門(mén)有收儲計劃引導，生豬價(jià)格得以企穩反彈。

二、供應方面

2022年5月以后能繁母豬存欄量再次呈現逐步增加態(tài)勢，對應的理論生豬出欄量在2023年2月份處于相對低位，從3月份開(kāi)始則進(jìn)入逐步增加狀態(tài)。這也就為當前生豬價(jià)格反彈提供了一定的產(chǎn)能支撐，但后續的理論出欄壓力依然存在而且會(huì )逐步增加，尤其是3月份以后的理論出欄量并不比正常年份的同期少，因此2023年整體依然面臨供應壓力。

從母豬淘汰情況看，卓創(chuàng )數據顯示的166價(jià)樣本中2023年1月份淘汰母豬量相對于2022年四季度有**增加，但相對產(chǎn)能角度看當前淘汰量與2021和2022年同期相比并不算多，養殖戶(hù)對后續大趨勢預期還是相對樂(lè )觀(guān)。后備母豬方面與2022年底相比則是呈現出**減少，并且是從2019年以來(lái)同期**的后備母豬銷(xiāo)量，整體看后續能繁母豬存欄量難以繼續增加。

從養殖利潤角度看，目前自繁自養和外購仔豬均處于虧損狀態(tài)，并且幾乎處于近年來(lái)同期**水平，相對而言外購仔豬虧損幅度更大，外購仔豬養殖利潤的虧損幅度已經(jīng)是2019年以來(lái)同期**水平。1月30日-2月3日當周，全國平均豬糧比價(jià)為4.96∶1，進(jìn)入過(guò)度下跌**預警區間，相關(guān)部門(mén)更是將啟動(dòng)收儲來(lái)引導市場(chǎng)。

出欄體重方面雖然進(jìn)入2023年體重有所下滑，養殖戶(hù)在春節前后出欄有所增加，在經(jīng)過(guò)前期下跌后養殖利潤轉虧，養殖戶(hù)又有了壓欄惜售情緒，現階段的出欄體重與正常年份相比依然處于相對較高水平，后續出欄壓力依然存在。

三、需求方面

春節后屠企開(kāi)工率**恢復，并且處于往年同期相對較高水平，雖然宰后均重有所下降，但整體豬肉產(chǎn)量應該相對穩定。屠宰鮮銷(xiāo)率在元旦后**回落，反映終端消費需求相對疲軟，但是伴隨著(zhù)豬價(jià)下滑，而大肉食毛雞價(jià)格卻相反逐步走高，這有利于后續豬肉終端豬肉需求的恢復。

現階段屠企凍肉庫容率**抬升，處于往年同期相對較高水平，后續可能還有一定提升空間，但要留意后續出庫帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。

四、后市觀(guān)點(diǎn)

能繁母豬存欄量依然處于增加狀態(tài)，2023年2月份之前的生豬理論出欄有所減少，但后續理論出欄量則是呈現逐步增加態(tài)勢，同時(shí)出欄體重有所下降，但現階段出欄體重依然處于正常年份相對較高水平，整體看后續豬肉供應壓力將持續存在。需求方面由于戶(hù)外餐旅行業(yè)恢復會(huì )在一定程度帶動(dòng)終端需求恢復，但國內外依然面臨較大的經(jīng)濟壓力，后續終端消費需求恢復力度還有待觀(guān)察。綜合看后續影響豬價(jià)變動(dòng)的主要因素依然在于供應端，2023年豬價(jià)整體大概率在往年正常水平區間內季節性波動(dòng)。

生豬期貨整體呈現近弱遠強格局，05合約雖然近期反彈，個(gè)人認為已經(jīng)處于正常水平不建議追多，可關(guān)注逢高試空機會(huì )。

編輯:云云