2月23日后，生豬期現貨價(jià)格均出現回落，收儲消息帶來(lái)的利多已基本兌現，盤(pán)面價(jià)格逐漸回歸基本面。目前散戶(hù)出欄積極性較高，市場(chǎng)貨源較充足，豬肉價(jià)格將振蕩偏弱，但跌至前期低點(diǎn)的可能性較小。

自**發(fā)改委發(fā)布收儲預警以來(lái)，生豬現貨價(jià)格及生豬期貨2305合約價(jià)格都形成觸底反彈走勢。全國均價(jià)由**點(diǎn)2月3日的13.8元/公斤漲至2月23日的15.96元/公斤，漲幅為15.65%。生豬期貨2305合約價(jià)格由**點(diǎn)2月3日的15830元/噸漲至2月22日的17680元/噸，漲幅11.69%。其余合約受收儲消息的影響較小。2月23日后，生豬期現貨價(jià)格均出現回落，說(shuō)明消息面帶來(lái)的利多已經(jīng)兌現，盤(pán)面價(jià)格逐漸回歸基本面。

短期供需雙弱

1月底以來(lái)，仔豬價(jià)格持續上漲，原因主要有三個(gè)：**，傳統補欄高峰期提前，因虧損清場(chǎng)而空欄的養殖場(chǎng)補欄；第二，疾病尤其是腹瀉導致小部分仔豬死亡；第三，市場(chǎng)對下半年的生豬價(jià)格預期較好。2月以來(lái)全國白條豬均價(jià)有所回升，但消費端增量不**，價(jià)格上漲乏力。目前全國能繁母豬存欄超4300萬(wàn)頭，超過(guò)**農村部2月22日發(fā)布的文件中4100萬(wàn)頭的預期，且高于去年同期，產(chǎn)能處于平衡偏松區間。近期出欄量對應去年4—5月份的補欄量，為去年全年的低點(diǎn)。因此預計未來(lái)1—2個(gè)月生豬產(chǎn)量會(huì )繼續上升。3月**批進(jìn)場(chǎng)的二次育肥養殖場(chǎng)和企業(yè)受體重和料肉比的限制，考慮陸續出欄，豬價(jià)有承壓下行的風(fēng)險。目前養殖利潤雖仍為負數，但已經(jīng)有所回升。

中長(cháng)期需求逐漸恢復

需求端看，2月以來(lái)樣本企業(yè)周度屠宰量數據較為平穩，收儲消息放出后小幅上漲，2月14日后小幅回落，但仍處往年同期高位。由于豬價(jià)上漲，屠企分割入庫成本**，開(kāi)工率出現一定下降。2月以來(lái)凍品庫容持續上漲，目前處于近3年高位。當前屠宰量中20%—25%為凍品入庫，因此從屠宰量刨除凍品看，鮮消水平接近去年同期，還有待恢復。4—5月由于清明節和“五一”勞動(dòng)節的提振，市場(chǎng)對豬肉需求的預期有轉好的可能。

春節后北方豬病影響地區相比南方而言較為廣泛，養殖戶(hù)受到一定影響。二次育肥的熱情北方高于南方，預計二次育肥和補欄熱情將逐漸高漲，但短期現貨價(jià)格高于養殖戶(hù)心理預期，二次育肥成本較高，補欄積極性有所減弱，待現貨價(jià)格有所回落后，企業(yè)和中小散戶(hù)會(huì )進(jìn)行再一次的大規模壓欄和二次育肥。

綜上，目前生豬現貨及期貨價(jià)格均已達到階段性高點(diǎn)，開(kāi)始呈現振蕩下行趨勢，二次育肥進(jìn)場(chǎng)積極性減弱，養殖戶(hù)待機而動(dòng)。預計待豬價(jià)回落至養殖戶(hù)預期價(jià)位，補欄會(huì )再次進(jìn)行，將對價(jià)格形成支撐。且由于目前現貨價(jià)格較高，雖然價(jià)格有所松動(dòng)，但散戶(hù)出欄積極性仍較高，市場(chǎng)貨源較充足。同時(shí)屠企高價(jià)收購意愿不強，終端鮮品走貨無(wú)**上行支撐。預計短期供應偏松，豬肉價(jià)格將振蕩偏弱運行，但由于收儲政策支撐，價(jià)格跌至前期低點(diǎn)的可能性較小。

編輯:云云