2021年以來(lái)，國內豬價(jià)異動(dòng)頻繁，除供需本身外，業(yè)者預期對價(jià)格產(chǎn)生了**的推動(dòng)作用。仔豬價(jià)格是養殖端對6個(gè)月后的豬價(jià)預期體現，而二元母豬則是未來(lái)13-14個(gè)月養殖端對生豬后市的預期，疊加當下能繁母豬存欄量變化數據來(lái)看，預計2023年生豬供應恢復能力較強，豬價(jià)或存沖高回落風(fēng)險。

2022年豬價(jià)上半年觸底反彈下半年震蕩走高

圖1顯示，從近五年價(jià)格走勢來(lái)看，2022上半年豬價(jià)接近歷史低位水平，下半年呈現豬價(jià)反彈局面。據卓創(chuàng )資訊數據監測，截至9月14日，全國外三元生豬交易均價(jià)為23.58元/公斤，環(huán)比上漲10.81%；從月均價(jià)角度看，豬價(jià)已連續上漲5個(gè)月之久。從卓創(chuàng )資訊監測數據可以看出，今年下半年如上一輪豬周期中的2018年，豬價(jià)已經(jīng)正式開(kāi)啟了觸底回升之路。下半年以來(lái)國內生豬價(jià)格波動(dòng)較劇烈，除供需外，業(yè)者預期也是影響豬價(jià)異動(dòng)的主因，卓創(chuàng )資訊研究發(fā)現，上游產(chǎn)品的價(jià)格是反映業(yè)者對后市預期的重要指標。

近期仔豬補欄反映業(yè)者對2023年初豬價(jià)預期

仔豬補欄情況是體現養殖端6個(gè)月后生豬出欄價(jià)格預期的重要指標。圖2顯示，2022年仔豬和生豬上半年走勢基本一致，處于近幾年歷史低位水平；而仔豬下半年走勢和生豬走出現分歧。下半年以來(lái)生豬價(jià)格一路震蕩走高，但自2022年7月23日開(kāi)始仔豬價(jià)格持續下滑，截至9月14日，環(huán)比下滑17.06%；生豬與仔豬價(jià)格走勢相反。

根據生豬成長(cháng)周期推斷，8-9月補欄仔豬次年2月份左右出欄。而從歷史豬價(jià)走勢來(lái)看，歷年春節過(guò)后需求被前置，節后價(jià)格普遍斷崖式下滑，導致當下養殖端補欄積極性較差。從中秋節回看6個(gè)月，業(yè)者對中秋后價(jià)格向好預期，是仔豬價(jià)格3月份開(kāi)始一路走高的重要原因。當下仔豬價(jià)格仍呈現下跌趨勢，也反映出業(yè)內對2023年初生豬價(jià)格走勢預期低迷。

二元后備母豬價(jià)格反映業(yè)者對2023年末豬價(jià)預期

除了仔豬是影響業(yè)者對未來(lái)豬價(jià)的預期因素外，二元后備母豬價(jià)格也是反映預期較**的指標之一。從下圖可以看出7-9月份國內二元后備母豬價(jià)格持續高位，且顯著(zhù)高于同樣位于豬周期底部的2018年，同比漲幅22.87%。二元后備母豬到商品豬出欄周期為13-14個(gè)月，2022年8-9月補欄二元后備母豬對應2023年10月份前后生豬出欄，四季度進(jìn)入腌臘、灌腸傳統消費旺季，需求端利多豬價(jià)，因此業(yè)者對2023年四季度持樂(lè )觀(guān)預期，現階段補欄二元后備母豬較積極，支撐二元后備母豬價(jià)格持續高位。

同時(shí)據卓創(chuàng )資訊調研，7-8月份市場(chǎng)代表種豬公司二元后備銷(xiāo)量持續高位，環(huán)比增幅均超25%。除此之外，據卓創(chuàng )資訊了解，市場(chǎng)豬精銷(xiāo)量亦呈現供不應求的態(tài)勢，4-8月銷(xiāo)量持續環(huán)比上漲，8月銷(xiāo)量環(huán)比漲幅**達9.38%。

綜上，二元后備母豬價(jià)格體現了業(yè)者對未來(lái)13-14個(gè)月后的生豬市場(chǎng)價(jià)格預期，同時(shí)預計2023年初能繁母豬或較為充裕，對應業(yè)者對四季度價(jià)格持有較理想預期。

預期2023年豬價(jià)理論上或沖高回落

綜上所述，當下仔豬、二元母豬及能繁母豬走勢變化反映業(yè)內對未來(lái)的豬價(jià)預期，考慮行業(yè)消費的季節性走勢推測，2023年春節前價(jià)格或高位運行，但通過(guò)仔豬補欄預期來(lái)看，次年3月后出欄量或有下滑，但供需兩淡，豬價(jià)降幅或有限。進(jìn)入年中，高溫天氣豬肉走貨欠佳，對豬價(jià)形成利空影響；疊加2022年7-8月二元后備銷(xiāo)量增加，導致2023年6月份生豬出欄量或增加，供強需弱，豬價(jià)或存一定下滑風(fēng)險。進(jìn)入9月份后開(kāi)學(xué)季疊加中秋提振，市場(chǎng)逐步進(jìn)入消費旺季，需求拉動(dòng)下，豬價(jià)或震蕩走高。

但當業(yè)內意識形態(tài)高度一致時(shí)，一致性的預期驅動(dòng)下調整出欄節奏的行為，也會(huì )對豬價(jià)走勢造成利空影響，因此中短期行情仍需實(shí)時(shí)關(guān)注業(yè)者對價(jià)格的預期。

編輯:云云